国债期货冲高回落，终小幅收红，现券主要利率债收益率小幅波动。其中阿勒泰异型材设备厂家，10年期国债活跃券190006成交价报3.1675%，收益率下行0.25bp，5年期活跃券190004成交价报3%，收益率下行0.26bp。资金面方面，央行继续暂停公开市场操作，净回笼资金1000亿元，央行公开市场措辞再有变动，认为当前流动总量有所下降，但仍处于理充裕水平。Shibor多数下跌，隔夜品种上行18.4bp报1.998%，7天期下行4.6bp报2.497%，14天期上行2.8bp报2.32%，3月期持平于2.6%。虽然过度宽松的流动是不可持续的，但是出现流动紧张的概率也较低，资金面有望回归正常波动情况，但是资金面的不断收敛对债市做多情绪有所打压。基本面方面，生猪结构矛盾已经化解，猪价进入上行阶段，总供需矛盾如果后移，未来猪价涨势将加快。水果和猪肉价格上行动力不减，对CPI的影响仍较大，我们依旧认为今年晚今年四季度CPI将上涨过3%，货币政策进一步宽松的概率较低。但是美国依旧保持降息预期，鲍威尔称对宽松政策保持开放态度，并将使用工具以保持经济的扩张。中国国债对外资的吸引力依旧较大，外资购入规模或继续维持增长。

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“即便近期出现回调，黄金价格年内仍累计上涨过50%。央行持续买入及避险需求依然稳固。随着美联储可能持续降息，黄金ETF买盘有望重启。”

美国参议院即将通过政府重启法案的消息阿勒泰异型材设备厂家，推动全球股市上涨，今日纽约股市开盘预计将大幅走高。美国国债收益率小幅上升，美元指数也出现小幅上扬。隔夜谷物期货价格温和上涨，因美国农业部(USDA)数据中断带来的不确定，将随着数据恢复发布而消除。原油价格对此消息反应平淡。

基本面上，美国政府关门危机的缓解是收益率的主要推动因素。上周末的僵局曾引发流动担忧，但周一的进展扭转了这一局面，促使债市出现卖盘。成交量放大——10年期期货早盘突破30万手——表明机构资金在政治风险消退后调整仓位以捕捉收益率上行机会。加沙地缘动态(如人质交换提议)也间接影响债市定价，其不确定可能短期内增加对美债的配置需求，但这更多是放大波动而非主导方向。

根据中国黄金协会的数据，2025年1月至9月，国内黄金ETF净增持79吨，比2024年同期增长164%，截至9月底总持仓达193.7吨。

密歇根大学教授、前奥巴马总统经济顾问委员会成员贝齐·史蒂文森上周五直言：“招聘活动已显著放缓。对在职者而言尚且安稳，但失业群体的处境较一两年前明显恶化。”

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