近期图木舒克塑料挤出机设备，原糖价格虽然波动较大，但仍未脱离振荡区间12—13美分/磅。国内食糖消费数据同比大增推动郑糖走强，7月5日主力1909约一度触及涨停。不过，在放量背景下，后期郑糖上涨难度加大。

全球原糖产量或降低

6月底ICE原糖7月约交割量达到创历史纪录的210.5万吨，比2015年5月约的高交割量191.3万吨高19.2万吨。据悉，本次交割亚洲市场食糖企业Wilmar(丰益国际)和Cofco(中粮国际)以卖方身份参与其中，且泰国约有59万吨糖参与交割。从出口数据来看，产糖大国出口遇阻，5月泰国共计出口糖83.9万吨，同比减少35.18%；印度政府采取的出口补贴政策因不符WTO规则面临被迫取消的可能；巴西6月共计出口153.82万吨糖，同比减少20.18%，为至少11年以来同期低水平，当前榨季累计出口456.32万吨，同比减少9.14%。这意味着下游订单匮乏、需求不振，食糖库存有增加的风险。但市场预估2019/2020榨季巴西糖醇比或同比持平，仍保持在35.2%的低位，巴西糖产量或难有大的增幅，且印度干旱天气或导致该国甘蔗种植面积与产量大幅降低。

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国产糖去库存速度将放缓

数据显示，2018/2019榨季，截至2019年6月底，全国累计销售食糖761.29万吨，同比增加110.64万吨。国内大主产区广西累计销糖435万吨，同比增加80.3万吨；单月销糖57万吨，同比增加22.3万吨，且达到近5年高点。全国工业库存也随销糖率的走高同比降低65.64万吨，至近6年以来的低位314.75万吨。2019年以来，国内食糖消费数据同比持续好于预期推动郑糖大幅上涨，且暑期消费旺季将继续拉动下游需求。但三季度开始，随着配额的放开，加工糖厂或更青睐于低价位的糖，预计后期国产糖去库存的步伐将逐步放缓。

三季度压力增加

据悉，2019年我国食糖配额内与配额外数量计约344.5万吨。2019年1—5月我国食糖93万吨，同比下降15.6%。随着配额的发放与贸易保障税的降低，5月食糖数量出现了回升，当月累计38万吨，同比增加18万吨，增幅近50%。在此情况下，6月糖数量同比走强的可能较大。

三季度，国内糖市将迎来消费旺季，加工糖厂会尽可能多地低价位的国际糖，除去今年1—5月已经的93万吨糖，国内糖市仍面临近250万吨的压力。即便原糖到达16美分/磅，以配额内15%的税率计算，糖价或仍低于4000元/吨。而如果后期食糖集中到港，将对国内糖价形成较大的利空影响。

总之，原糖上涨仍需全球食糖消费放量与有去库存的支持图木舒克塑料挤出机设备，郑糖面临糖集中到港的利空影响。